施羅德全球主動組���基金經��人王翰瑩：2010雙F趨勢 投資要更SMART Yahoo!奇摩理財

工商時報 徐晨縈／台北報導

經濟邁入復甦之際，二次衰退的風險也不斷升溫，施羅德全球主動 組合基金經理人王翰瑩表示，明年全球走雙F趨勢，起飛F.L.Y與墜落 F.A.L.L兩個多空因素並存，若想要抓住復甦初升段與降低投資風險 ，資產配置概念的組合型基金將是最佳選擇之一。

時序即將邁入2010年，F.L.Y正面消息是全球股市評價仍在合理範 圍（F：Fair Value），新興市場崛起，逐漸取代成熟國家的經濟地 位（L：Leadership Rotation），而債信市場日趨穩定（Y：YieldS pread），有助於市場風險承受度提高。

但是相對來說，F.A.L.L的變數也不少。美國聯準會救市措施是否 提早縮手，甚至轉為升息，美國聯準會（F：Fed）動向牽動全球經濟 復甦神經，美元信心危機發生，亞洲房地產價格卻不斷飆升，暗藏資 產泡沫隱憂（A：Asset Bubble），而歐美失業率（L：Labor）持續 升高，不利經濟復甦，至於（L：Liquidity ＆ Leverage）全球資 金動能與去槓桿化續航力若無法持續，也加深經濟再次衰退的隱憂。

面臨多空激烈交戰，施羅德全球主動組合基金經理人王翰瑩表示， 2010年投資要懂得更SMART，不宜將全部資產重押單一資產，因為經 濟邁入復甦初期，波動幅度比起擴張期和趨緩期來的劇烈，投資組合 要特別留意風險。 有鑒於明年市場波動度可能加劇，施羅德全球主 動組合基金特別在基金投資流程中，加入控制單一年度下方風險於負 15％的目標，透過事前與事後風險控管機制，控制下方風險。

事前風險控管，是配合景氣循環位置，選擇最適合資產，以避免投 資價值過分高估的標的，同時善用獨特的多元資產風控機制，監控投 資組合風險；事後的風險控管，是當市場遇到系統性風險，依個別市 場不同風險報酬特性，進行階梯式減碼。